[국내 주식] 카카오 주가 / 전망 / 배당금 / 투자 견해

카카오는 국내 1위 메신저 카카오톡을 포함한 다양한 모바일 서비스를 제공하는 회사입니다. 현재는 광고, 게임, 뮤직, 모빌리티, 결제, 쇼핑 등 다채로운 영역에서 수익을 창출하고 있으며 계속해서 그 영역을 확장하고 있습니다.

 

그중에서 미래 성장 동력이 될 수 있는 모바일 금융 플랫폼 카카오페이와 콘텐츠 허브 카카오페이지, 그리고 인공지능 기술로 B2B 영역에서 디지털화를 제공하는 카카오 엔터프라이즈는 더욱 주목해 볼 필요가 있습니다.

 

이러한 미래가 더욱 기대되는 카카오에 투자하기 전에 여러 투자 포인트를 점검하도록 하겠습니다.

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1. 시장 상황

국내 온라인 광고 시장 규모

카카오의 주요 매출이 발생하는 온라인 광고와 게임 시장의 규모를 살표 볼 필요가 있습니다.

 

국내 온라인 광고 시장 규모는 팬더믹의 영향을 크게 받았던 2020년과 2021년 연평균 약 15.1%의 큰 성장을 했습니다. 이러한 추세는 디지털 가속화가 더욱 강해지고, 코로나 같은 외부 요인이 사라지면서 더욱 크게 증가할 것으로 예측됩니다.

국내 게임 시장의 규모

국내 게임 시장 규모는 2021년 7.4%로 전년 대비 주춤했습니다만, 2022년 9.0%로 회복 국면을 맞을 것으로 예상하고 있습니다.

 

현재에도 연평균 10%에 가까운 성장률을 지닌 시장이지만, 자율 주행이 상용화되고 게임과 같은 엔터테인먼트 요소들이 더욱 강조되면서 더욱 큰 성장을 이룰 것으로 예측합니다. 

 

카카오의 주요 비즈니스 대부분이 큰 잠재력을 가진 시장에 있다는 점은 장기적으로 매우 긍정적입니다.

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2. 매출 및 영업이익 

카카오 2021년 2분기 매출액

카카오의 2021년 2분기 실적은 매출 13,501억 원 (qoq 7.3%, yoy 41.7%), 영업이익 1,716억 원 (qoq 9.0%, yoy 75.6%)입니다.

 

여기서 주목할 점은 연평균 영업이익이 75.6% 대폭 성장하고, 상대적으로 낮은 성장을 보인 분기 관점으로 봤을 때도 10% 가까운 고성장을 했다는 점인데요.

 

크게 요약하면 카카오의 2분기 실적은 시장의 컨센서스에 전반적으로 어닝 비트 했으며, 세부적으로 보면 신사업의 매출액 규모가 적지 않음에도 81.4%의 괄목할 성장을 이룬 점은 상당히 긍정적인 요소로 생각됩니다.

 

추가적으로 카카오 플랫폼 부문에서 가장 큰 매출을 차지하는 것은 톡 비즈로부터 나오는 광고 수익이며, 콘텐츠 부문에서 게임 부문은 약 23.3%로 큰 비중을 차지하는데요.

 

이러한 주요 매출 부문은 앞서 말씀드린 시장의 고성장과 함께 카카오의 매출에서 장기적으로 견고한 성장을 보증해 줄 것으로 예상하고 있습니다.

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3. 카카오 계열사 IPO

카카오 페이 벨류에이션 비교

카카오 주요 계열사의 IPO에 주목할 필요가 있습니다.

 

올해 8월 카카오 뱅크와 페이의 IPO가 실시될 것으로 예측하고 있으며, 뒤를 이어 카카오 모빌리티, 엔터테인먼트, 재팬 등 잠재성이 큰 다양한 계열사의 상장이 이어질 것으로 예상하고 있습니다.   

 

특히 카카오 뱅크 및 페이의 IPO 공모가는 각각 시총 15.7조 원(156,783 억 원)~18.5조 원(185,289억 원)과, 8.2조 원(82,131억 원)~12.5조 원(125,152억 원)인데, 이는 시장 밸류에이션 대비 각각 85%, 70% 정도 수준의 적정한 수준입니다.

 

다시 말해 상장 후 공모가 대비 상승할 경우 카카오의 벨류에이션이 함께 성장할 수 있을 것으로 예상합니다.

 

또한, 2021년 4분기 카카오 페이 증권의 MTS 서비스가 론칭할 예정인데요. 이러한 단기 모멘텀은 카카오 주가에 긍정적으로 작용할 것으로 생각합니다.

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4. 배당금

카카오는 2020년 연배당을 지급했습니다. 보통주당 150원을 지급했으며, 배당 수익률은 0.04%로 배당주로서 매력은 매우 낮습니다.

 

IT 고성장주와 한국 기업의 특성상 앞으로 배당 성향이 높아지게 될지 미지수이지만, 배당 매력을 상쇄시킬 정도의 매출 고성장을 가시화하고 있으며, 다양한 사업에서 높은 입지를 보이고 있기 때문에 투자자의 입장에서 크게 신경 쓸 부분은 아닙니다.

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카카오는 카카오톡이라는 압도적인 플랫폼을 바탕으로 콘텐츠, 플랫폼 시장에서 높은 시장 점유율을 가지고 있습니다.

 

또한, 신사업에 대한 공격적인 투자와 주요 계열사의 성공적인 IPO를 기반으로 더욱 큰 벨류에이션을 가질 것으로 예상하고 있습니다.

 

카카오 뱅크, 페이의 상장 모멘텀으로 단기 주가가 상승한 상황이므로, RSI, MACD, MFI 등 지표를 참고하시어 과열이 식혀질 때마다 조금씩 분할하여 모아가는 것을 이상적으로 생각합니다.

 

카카오가 콘텐츠, 플랫폼을 넘어 다양한 분야의 공룡으로 자리매김할 때까지 장기적으로 관심을 가지고 지켜보시길 권유드립니다.

 

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이상, 읽어주셔서 감사드립니다.